Options X-Ray: Hedge Pressure zeichnet eine Linie in einem separaten Panel unter einem ES-, MES-, SPY- oder US 500-Chart. Die Linie zeigt, wie stark sich das Delta der Market-Maker-Position in SPX-Optionen seit Beginn der aktuellen Sitzung verändert hat und in welche Richtung Market Maker es mit Futures absichern müssen. Jede Sitzung beginnt bei null.
Warum er verwendet wird
Market Maker wollen kein Richtungsrisiko halten. Wenn sich das Delta ihrer Optionsposition ändert, bringen sie es mit Futures wieder auf neutral. Eine Veränderung des Deltas ist daher eine Absicherung, die Market Maker bereits vorgenommen haben oder noch vornehmen müssen:
| Linie | Was passiert ist | Absicherung |
| Über null und steigend | Market Maker sind im Delta stärker long geworden. | Um neutral zu bleiben, verkaufen sie Futures: Verkaufsdruck. |
| Unter null und fallend | Market Maker sind im Delta stärker short geworden. | Um neutral zu bleiben, kaufen sie Futures: Kaufdruck. |
Der Indikator hilft, Fragen wie diese zu beantworten:
- Wirkt das Hedging der Market Maker gegen die heutige Bewegung oder mit ihr?
- Wie viel Hedging hat sich seit Beginn der Sitzung aufgebaut?
- Hat der Druck innerhalb des Tages gerade die Richtung gewechselt?
- Wird die Veränderung der Market-Maker-Position vom Kurs oder von neuen Kundengeschäften getrieben?
Die Linie ist eine Folge, keine Prognose. Sie zeigt, was mit der Market-Maker-Position bereits geschehen ist. Sie verspricht nicht, dass die Absicherung genau in dieser Minute ausgeführt wird. Bestätigen Sie Einstiege mit Tape, Clustern und Delta.
Was Sie wissen sollten, bevor Sie beginnen
| Chart | Verwenden Sie einen ES-, MES-, SPY- oder US 500-Chart. ES und MES funktionieren mit jedem spezifischen Kontrakt, zum Beispiel ESZ5. Die Daten sind OptionsDepth-Analysen zu S&P 500-Indexoptionen (SPX) auf Basis börsengekennzeichneter Daten. |
| Andere Märkte | Bei jedem anderen Instrument (NQ, Öl, Gold, einzelne Aktien, Krypto) zeichnet der Indikator nichts und zeigt stattdessen eine erklärende Meldung an. |
| Aktualisierungshäufigkeit | Die Daten werden einmal pro Minute aktualisiert. Die Werte stammen aus der Optionspositionierung, nicht aus den Chart-Kerzen, daher ist die Linie in jedem Zeitrahmen gleich und hängt nicht davon ab, wie viel Historie geladen ist. |
| Zeiten | Die Linie wird gezeichnet, solange Daten zu SPX-Optionen verfügbar sind: von etwa 04:00 bis 16:00 Uhr New Yorker Zeit. Am Abend und in der Nacht gibt es keine Werte, und die Linie beginnt mit der nächsten Sitzung wieder bei null. |
| Einheiten | Standardmäßig ES-Kontrakte. Ein Delta einer SPX-Option entspricht zwei ES-Kontrakten. Ein Wert von +12.400 ES bedeutet, dass das Delta der Market-Maker-Position um das Äquivalent von 12.400 Futures gestiegen ist. Sie können auf US-Dollar Nominalwert umschalten, zum Beispiel +$2.45B. |
| Zugriff | Options X-Ray-Indikatoren sind Teil eines separaten Pakets. Wenn der Indikator nicht in der Liste erscheint, prüfen Sie, ob das Paket in Ihrem Konto aktiviert ist. |
| Daten | Basiert auf minütlichen Positionierungsanalysen zu SPX-Optionen aus börsengekennzeichneten Daten. Daten und Analysen von OptionsDepth. |
So lesen Sie die Linie
Lesen Sie die Linie genauso wie kumulatives Delta: Die genauen Zahlen sind weniger wichtig als das Verhalten der Linie im Verhältnis zum Kurs.
| Was Sie sehen | Was es bedeutet |
| Die Linie bewegt sich mit dem Kurs | Bei einem Anstieg werden Market Maker stärker long und verkaufen. Bei einem Rückgang werden sie stärker short und kaufen. Das Hedging wirkt gegen die Bewegung: Der Tag verläuft tendenziell langsam, und Bewegungen laufen aus. |
| Die Linie bewegt sich gegen den Kurs | Bei einem Anstieg werden Market Maker stärker short und müssen mehr kaufen. Das Hedging wirkt mit der Bewegung und kann sie beschleunigen. |
| Die Linie kreuzt ihren gleitenden Durchschnitt | Der Druck innerhalb des Tages hat die Richtung gewechselt. |
Zwei Teile der Linie
Das Delta der Market-Maker-Position ändert sich aus zwei Gründen. Aktivieren Sie Show the two parts of the line, um sie getrennt zu sehen. Zusammen ergeben die beiden Teile die Hauptlinie.
| Teil | Was er zeigt |
| Kursbewegung | Die bestehende Position wurde neu bewertet: Der Kurs hat sich bewegt, daher hat sich das Delta der Optionen verändert, obwohl niemand etwas gekauft oder verkauft hat. |
| Kundengeschäfte und Zeit | Alles andere: neue Kundenpositionen und die Wirkung des näher rückenden Verfalls auf das Delta. |
Beispiel aus der Sitzung vom 9. Oktober 2026. Der Kurs stieg den ganzen Tag, und die Linie stieg mit ihm auf etwa +20.000 ES-Kontrakte. Etwa zwei Drittel davon stammten aus dem Kursteil und ein Drittel aus den Geschäften. Market Maker wurden stärker long und verkauften Futures: Das Hedging wirkte gegen den Anstieg. Gegen Handelsschluss liefen die Teile auseinander: Die Geschäfte drückten das Delta unter null, während der Kursteil es darüber hielt. Die Hauptlinie, die ihre Summe ist, verlor in vierzig Minuten drei Viertel ihres Zuwachses. Die Linie endet um 16:00 Uhr New Yorker Zeit, wenn die Optionen schließen.
Tooltip-Karte und Statuszeile
Bewegen Sie den Mauszeiger über das Panel, um eine Karte für die Kerze unter dem Cursor zu öffnen.
| Kartenteil | Was er zeigt |
| Titel | MM DELTA UP, MM DELTA DOWN oder MM DELTA FLAT. |
| Änderung seit Sitzungsbeginn | Wie stark sich das Delta der Market-Maker-Position seit Beginn der Sitzung verändert hat und welche Verfallstermine einbezogen sind. |
| Zwei Teile | Der Kursteil und der Teil aus Geschäften und Zeit, sofern sie für diese Sitzung verfügbar sind. |
| Änderung in dieser Kerze | Wie weit sich die Linie während dieser Kerze bewegt hat. |
| Hedging-Zeile | Was Market Maker tun, um neutral zu bleiben, zum Beispiel To stay neutral MM hedge the other way: they sell. |
Standardmäßig erscheint die Statuszeile oben im Panel nur, wenn es etwas zu melden gibt: Daten werden geladen, es gibt keine Daten, die Daten sind verzögert, oder die beiden Teile sind für diese Sitzung nicht verfügbar. Wenn Sie Show status aktivieren, wird die Zeile immer mit dem aktuellen Wert und beiden Teilen angezeigt.
So fügen Sie den Indikator hinzu
- Öffnen Sie einen ES-, MES-, SPY- oder US 500-Chart.
- Klicken Sie im oberen Panel auf Indicators.
- Wählen Sie die Gruppe Options Analytics aus oder geben Sie Options in die Suche ein.
- Wählen Sie Options X-Ray: Hedge Pressure aus.
- Klicken Sie auf Add to chart.
Der Indikator wird in einem separaten Panel unter dem Chart geöffnet. Um die Einstellungen später zu ändern, öffnen Sie Indicators erneut, wählen Sie den Indikator im Abschnitt Added aus und klicken Sie auf Apply.
Einstellungen
| Einstellung | Funktion |
| Expirations | Wählt aus, welche Verfallstermine verwendet werden. Die Standardeinstellung ist 0DTE: Heute verfallende Optionen tragen den größten Teil des Intraday-Hedgings. |
| Show values in | ES-Kontrakte (Standard), wie im übrigen Paket, oder US-Dollar Nominalwert. |
| Show the two parts of the line | Zeichnet den Kursteil und den Teil aus Geschäften und Zeit. Standardmäßig deaktiviert. |
| Show moving average | Zeigt den gleitenden Durchschnitt der Hauptlinie an. Standardmäßig aktiviert. |
| Moving average period, bars | Von 2 bis 100 Kerzen. Die Standardeinstellung ist 15. Der Durchschnitt beginnt in jeder Sitzung neu. |
| Line color above zero / below zero | Die Farbe der Hauptlinie abhängig von ihrem Vorzeichen. Standardmäßig Grün über null und Rot darunter. |
| Hover tooltip | Steuert die Hover-Karte: Off, On (Standard) oder While Ctrl is held. Der Ctrl-Modus hält den Chart übersichtlich und zeigt die Karte nur bei Bedarf an. |
| Show status | Zeigt die Statuszeile immer mit dem aktuellen Wert an. Standardmäßig deaktiviert. Probleme werden unabhängig von dieser Einstellung gemeldet. |
Die Linien des Indikators sind reguläre ATAS-Serien. Dicke, Stil und Farbe des gleitenden Durchschnitts, der beiden Teile und der Nulllinie können Sie in den Standardeinstellungen der Serien ändern.
So arbeiten Sie mit dem Indikator
- Beobachten Sie zu Beginn der Sitzung, in welche Richtung sich die Linie im Verhältnis zum Kurs bewegt.
- Wenn sich die Linie mit dem Kurs bewegt, rechnen Sie mit einem langsameren Tag: Das Hedging wirkt gegen Bewegungen.
- Wenn sich die Linie gegen den Kurs bewegt, rechnen Sie damit, dass sich Bewegungen beschleunigen: Das Hedging wirkt mit ihnen.
- Achten Sie darauf, wo die Linie ihren gleitenden Durchschnitt kreuzt: Der Druck innerhalb des Tages kann sich dort umkehren.
- Aktivieren Sie die beiden Teile, wenn Sie wissen möchten, ob die Veränderung vom Kurs oder von neuen Geschäften stammt.
- Bestätigen Sie Einstiege mit Tape, Clustern und Delta.
Um zu sehen, wo das Hedging der Market Maker nach Kursniveau am stärksten ist, fügen Sie Options X-Ray: Key Levels oder Options X-Ray: GEX Heatmap hinzu.
Fehlerbehebung
| Was passiert | Was zu tun ist |
| Der Indikator steht nicht in der Liste | Prüfen Sie, ob das Options X-Ray-Paket in Ihrem Konto aktiviert ist. |
| Das Panel zeigt eine Erklärung statt der Linie | Das Chart-Instrument wird nicht unterstützt. Öffnen Sie einen ES-, MES-, SPY- oder US 500-Chart. |
| Die Linie endet früher als der Futures-Handel | Das ist erwartungsgemäß. Optionen schließen um 16:00 Uhr New Yorker Zeit. Danach ändert sich die Market-Maker-Position nicht mehr, und die Linie beginnt mit der nächsten Sitzung wieder bei null. |
| Am Abend oder in der Nacht gibt es keine Linie | Das ist erwartungsgemäß. Daten zu SPX-Optionen sind von etwa 04:00 bis 16:00 Uhr New Yorker Zeit verfügbar. |
| Der Kursteil ist am Morgen null | Das ist erwartungsgemäß. Der SPX-Index wird vor 09:30 Uhr New Yorker Zeit nicht quotiert, daher gibt es keinen Kurs, mit dem die Position neu bewertet werden kann, und die gesamte Veränderung des Deltas stammt aus Geschäften. |
| Vergangene Sitzungen haben keine zwei Teile | Die Aufteilung ist nicht für jede Sitzung in der Historie verfügbar. Die Hauptlinie wird trotzdem gezeichnet. Wenn die Teile aktiviert sind, meldet die Statuszeile dies. |
| Die Werte unterscheiden sich in verschiedenen Zeitrahmen | Das sollten sie nicht. Jede Kerze zeigt die Position zum Schluss dieser Kerze, und die aktuelle Kerze zeigt die aktuelle Minute. |
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