Options X-Ray: Hedge Pressure traccia una linea in un pannello separato sotto un grafico ES, MES, SPY o US 500. La linea mostra quanto è cambiato il delta della posizione dei market maker sulle opzioni SPX dall’inizio della sessione corrente e in quale direzione i market maker devono coprirlo con i futures. Ogni sessione parte da zero.
Perché usarlo
I market maker non vogliono mantenere un rischio direzionale. Quando il delta della loro posizione in opzioni cambia, lo riportano alla neutralità con i futures. Una variazione del delta è quindi una copertura che i market maker hanno già effettuato o devono ancora effettuare:
| Linea | Cosa è successo | Copertura |
| Sopra lo zero e in salita | I market maker sono diventati più long in delta. | Per restare neutrali, vendono futures: pressione di vendita. |
| Sotto lo zero e in discesa | I market maker sono diventati più short in delta. | Per restare neutrali, comprano futures: pressione di acquisto. |
L’indicatore aiuta a rispondere a domande come:
- La copertura dei market maker agisce contro il movimento di oggi o nella sua stessa direzione?
- Quanta copertura si è accumulata dall’inizio della sessione?
- La pressione all’interno della giornata ha appena cambiato direzione?
- La variazione della posizione dei market maker è dovuta al prezzo o a nuove operazioni dei clienti?
La linea è una conseguenza, non una previsione. Mostra ciò che è già successo alla posizione dei market maker. Non garantisce che la copertura venga eseguita esattamente in questo minuto. Conferma gli ingressi con tape, clusters e delta.
Ciò che dovresti sapere prima di iniziare
| Grafico | Usa un grafico ES, MES, SPY o US 500. ES e MES funzionano con qualsiasi contratto specifico, ad esempio ESZ5. I dati sono analisi OptionsDepth sulle opzioni sull’indice S&P 500 (SPX), basate su dati etichettati dalla borsa. |
| Altri mercati | Su qualsiasi altro strumento (NQ, petrolio, oro, singole azioni, crypto) l’indicatore non traccia nulla e mostra invece un messaggio esplicativo. |
| Frequenza di aggiornamento | I dati si aggiornano una volta al minuto. I valori derivano dal posizionamento sulle opzioni, non dalle candele del grafico, quindi la linea è la stessa su qualsiasi timeframe e non dipende da quanto storico è caricato. |
| Orari | La linea viene tracciata finché sono disponibili i dati sulle opzioni SPX: circa dalle 04:00 alle 16:00 ora di New York. La sera e la notte non ci sono valori e la linea riparte da zero con la sessione successiva. |
| Unità | Contratti ES per impostazione predefinita. Un delta di un’opzione SPX equivale a due contratti ES. Un valore di +12.400 ES significa che il delta della posizione dei market maker è cresciuto dell’equivalente di 12.400 futures. Puoi passare ai dollari USA di valore nozionale, ad esempio +$2.45B. |
| Accesso | Gli indicatori Options X-Ray fanno parte di un pacchetto separato. Se l’indicatore non è nell’elenco, verifica se il pacchetto è abilitato nel tuo account. |
| Dati | Basato su analisi di posizionamento delle opzioni SPX al minuto, ricavate da dati etichettati dalla borsa. Dati e analisi di OptionsDepth. |
Come leggere la linea
Leggi la linea come il delta cumulativo: i numeri esatti contano meno di come si comporta la linea rispetto al prezzo.
| Cosa vedi | Cosa significa |
| La linea si muove con il prezzo | In un rialzo, i market maker diventano più long e vendono. In un ribasso, diventano più short e comprano. La copertura agisce contro il movimento: la giornata tende a essere lenta e i movimenti si esauriscono. |
| La linea si muove contro il prezzo | In un rialzo, i market maker diventano più short e devono comprare di più. La copertura agisce nella direzione del movimento e può accelerarlo. |
| La linea incrocia la sua media mobile | La pressione all’interno della giornata ha cambiato direzione. |
Due parti della linea
Il delta della posizione dei market maker cambia per due motivi. Abilita Show the two parts of the line per vederli separatamente. Sommate, le due parti danno la linea principale.
| Parte | Cosa mostra |
| Movimento del prezzo | La posizione esistente è stata rivalutata: il prezzo si è mosso, quindi il delta delle opzioni è cambiato, anche se nessuno ha comprato o venduto nulla. |
| Operazioni dei clienti e tempo | Tutto il resto: nuove posizioni dei clienti e l’effetto dell’avvicinarsi della scadenza sul delta. |
Esempio dalla sessione del 9 ottobre 2026. Il prezzo è salito per tutta la giornata e la linea è salita con esso fino a circa +20.000 contratti ES. Circa due terzi di questo valore provenivano dalla parte del prezzo e un terzo dalle operazioni. I market maker sono diventati più long e hanno venduto futures: la copertura ha agito contro il rialzo. Verso la chiusura, le parti si sono separate: le operazioni hanno spinto il delta sotto lo zero, mentre la parte del prezzo lo manteneva sopra. La linea principale, che è la loro somma, ha perso tre quarti della sua crescita in quaranta minuti. La linea termina alle 16:00 ora di New York, quando le opzioni chiudono.
Scheda tooltip e riga di stato
Passa il mouse sul pannello per aprire una scheda per la barra sotto il cursore.
| Parte della scheda | Cosa mostra |
| Titolo | MM DELTA UP, MM DELTA DOWN o MM DELTA FLAT. |
| Variazione dall’inizio della sessione | Quanto è cambiato il delta della posizione dei market maker dall’inizio della sessione e quali scadenze sono incluse. |
| Due parti | La parte del prezzo e la parte delle operazioni e del tempo, se sono disponibili per questa sessione. |
| Variazione in questa barra | Di quanto si è mossa la linea durante questa barra. |
| Riga della copertura | Cosa fanno i market maker per restare neutrali, ad esempio To stay neutral MM hedge the other way: they sell. |
Per impostazione predefinita, la riga di stato nella parte superiore del pannello compare solo quando c’è qualcosa da segnalare: i dati sono in caricamento, non ci sono dati, i dati sono in ritardo oppure le due parti non sono disponibili per questa sessione. Se abiliti Show status, la riga viene sempre mostrata con il valore corrente ed entrambe le parti.
Come aggiungere l’indicatore
- Apri un grafico ES, MES, SPY o US 500.
- Fai clic su Indicators nel pannello superiore.
- Seleziona il gruppo Options Analytics oppure digita Options nella ricerca.
- Seleziona Options X-Ray: Hedge Pressure.
- Fai clic su Add to chart.
L’indicatore si apre in un pannello separato sotto il grafico. Per modificare successivamente le impostazioni, apri di nuovo Indicators, seleziona l’indicatore nella sezione Added e fai clic su Apply.
Impostazioni
| Impostazione | Cosa fa |
| Expirations | Seleziona quali scadenze vengono utilizzate. L’impostazione predefinita è 0DTE: le opzioni che scadono oggi rappresentano la maggior parte della copertura intraday. |
| Show values in | Contratti ES (predefinito), come nel resto del pacchetto, oppure dollari USA di valore nozionale. |
| Show the two parts of the line | Traccia la parte del prezzo e la parte delle operazioni e del tempo. Disabilitata per impostazione predefinita. |
| Show moving average | Mostra la media mobile della linea principale. Abilitata per impostazione predefinita. |
| Moving average period, bars | Da 2 a 100 barre. Il valore predefinito è 15. La media ricomincia a ogni sessione. |
| Line color above zero / below zero | Il colore della linea principale in base al suo segno. L’impostazione predefinita è verde sopra lo zero e rosso sotto. |
| Hover tooltip | Controlla la scheda al passaggio del mouse: Off, On (predefinito) oppure While Ctrl is held. La modalità Ctrl mantiene il grafico pulito e mostra la scheda solo su richiesta. |
| Show status | Mostra sempre la riga di stato con il valore corrente. Disabilitata per impostazione predefinita. I problemi vengono segnalati indipendentemente da questa impostazione. |
Le linee dell’indicatore sono normali serie ATAS. Puoi modificare spessore, stile e colore della media mobile, delle due parti e della linea dello zero nelle impostazioni standard delle serie.
Come lavorare con l’indicatore
- All’inizio della sessione, osserva in quale direzione si muove la linea rispetto al prezzo.
- Se la linea si muove con il prezzo, aspettati una giornata più lenta: la copertura agisce contro i movimenti.
- Se la linea si muove contro il prezzo, aspettati che i movimenti accelerino: la copertura agisce nella loro stessa direzione.
- Osserva dove la linea incrocia la sua media mobile: la pressione all’interno della giornata potrebbe invertirsi.
- Abilita le due parti se vuoi sapere se la variazione deriva dal prezzo o da nuove operazioni.
- Conferma gli ingressi con tape, clusters e delta.
Per vedere a quali livelli di prezzo la copertura dei market maker è più forte, aggiungi Options X-Ray: Key Levels o Options X-Ray: GEX Heatmap.
Risoluzione dei problemi
| Cosa succede | Cosa fare |
| L’indicatore non è nell’elenco | Verifica se il pacchetto Options X-Ray è abilitato nel tuo account. |
| Il pannello mostra una spiegazione invece della linea | Lo strumento del grafico non è supportato. Apri un grafico ES, MES, SPY o US 500. |
| La linea termina prima che finiscano le contrattazioni sui futures | È il comportamento previsto. Le opzioni chiudono alle 16:00 ora di New York. Dopo tale orario la posizione dei market maker non cambia e la linea riparte da zero con la sessione successiva. |
| Non c’è la linea la sera o di notte | È il comportamento previsto. I dati sulle opzioni SPX sono disponibili circa dalle 04:00 alle 16:00 ora di New York. |
| La parte del prezzo è zero al mattino | È il comportamento previsto. L’indice SPX non è quotato prima delle 09:30 ora di New York, quindi non c’è un prezzo con cui rivalutare la posizione e l’intera variazione del delta deriva dalle operazioni. |
| Le sessioni passate non hanno le due parti | La suddivisione non è disponibile per tutte le sessioni passate. La linea principale viene comunque tracciata. Se le parti sono abilitate, la riga di stato lo segnala. |
| I valori differiscono su timeframe diversi | Non dovrebbero. Ogni barra mostra la posizione alla chiusura di quella barra e la barra corrente mostra il minuto corrente. |
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